Dolar Ne Zaman Yukselir/Duser?

Uzun zamandır yazamıyordum. Yazmayı da özledim. Bugun dolar ya da diğer para birimleri ne zaman değerlenir veya başka bir deyişle TL ne zaman değer kaybeder konusuna değinmek istiyorum.

Devamı

Bedava Peynir Fare Kapanında Olur

Uzun zamandır yazmıyordum. Hayatımda değişen bir şey olmadı hala yoğunum hala fazlasıyla. Twitter üzerinden idare etmeye çalışıyorum fakat orası yetmeyince bir kaçamak yapıp yazmak istedim. Eğer bu yazıda BIST 150 ve 50 bin ya da Dolar 5 olur 10 olur gibi bir şeyler duymayı umuyorsanız, bu yazı size göre değil. Bu yazının hedef grubu nasıl oluyor da başkası alınca kar ediyor, ben alınca zarar ediyorum diyenler ya da millet neye göre karar veriyor diyenlere.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (07.01.2019-11.01.2019)

Madem bilançolar kapandı önce oradan ufak bir hatırlatma ile başlayalım. Dördüncü çeyrekte TL; Dolar, Euro ve Japon Yeni’ne göre sırasıyla %12,2, %13,3 ve %9,8 değer kazandı. Bu döviz açık pozisyonu bulunan şirketler için kısmi rahatlama getirecek. Örneğin Eylül 2018’de kur artışı sebebiyle kur zararı yazan TTKOM, bu dönem (eğer döviz pozisyonu vs. hala aynıysa) 1,830 mllyon TL civarı kur farkı geliri yazacaklar. Bir konuda da uyrıda bulunayım. 4. çeyrek için böyle olması TTKOM için iyi ama yıllıkta kur sebebiyle zarar yazdığı dönemlerde oldu.

Devamı

Varant mı Vadeli İşlem mi? Hangisini Tercih Etmeliyim?

Öncelikle vadeli piyasada işlem yapmıyorum ama vadeli işlemler ile varantların arasındaki farkı hep merak etmişimdir. Tüm farkları da tek bir videoda anlatmak herkesi bayar diye düşünüyorum ama temel noktayı konuşmak hepimiz için faydalı olur diye düşünüyorum.  Özellikle vadeli işlem piyasası ile ilgili yanlış bir şey söylersem düzeltmenizi de rica ederim.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (31.12.2018-04.01.2019)

2019 için düşünebildiklerimi, beklentilerimi vs. uzun uzun paylaştıktan sonra müsaadenizle o konulara tekrar girmeyeceğim. Merak edenler buraya tıklayabilir. Garip bir durum içerisindeyiz. Yabancı takas oranı grafiği aşağıda (Benim bildiğim kadarıyla İş Bankası’nınki de aynı aşağıda grafik gibi T-2 günü gösteriyor). 

Devamı

Ekonomide 2019 Beklentileri

Tatlı su balıkçısı ile açık deniz balıkçısı arasındaki fark böyle zamanlarda ortaya çıkıyor. 2017’de trendde oynayanlar yaklaşık 1 yıldır sudan çıkmış balık gibiler. Esasında trend döneminde değil trade dönemindeyiz. Fakat bunu anlamayacak 1 kesim var o da uzun vadeciler (hisse biriktirme tarafımla ben bu gruba dahilim ama varant oynama tarafımla trade tarafındayım). Trade yapmak hepimizin yetkinliklerini acayip geliştirir, resmen kas yaparız benden söylemesi💪. Fakat iki kulak arası (beyin) şart😁

Dünya piyasalarının içinde bulunduğu durum için ileri sürülen sebeplere bakalım:

• Ticaret savaşları bitmeyecek
• Bir türlü bitmeyen Brexit…
• Dünya ekonomisi yavaşlıyor (Özellikle Çin ve Avrupa şimdilik çok az olarak ABD), emtia talebi azalıyor, Baltic Dry Index (Baltık Kuru Yük Endeksi) grafiği aşağıda (Kaynak)

• Algo vs. işlemlerin piyasalar üzerindeki etkisi (bunu karşı durmak ben dumanla haberleşirim cep telefonu bana uymaz demek gibi geliyor bana).
• Avrupa parlamentosu seçimleri
• Gelişen ülkelerdeki popülist siyasetçiler (Meksika ve Brezilya) ve yapılacak seçimler (Hindistan, Tayland, Arjantin, Güney Afrika, Türkiye vs.). Böyle gider liste…

Hafta içi yazmıştım ama tekrar hatırlatayım IMF küresel ekonomik politika belirsizliği ölçümüne dayalı bir index geliştirmiş, lütfen buraya tıklayınız (Türkiye için yapılan çalışma için lütfen buraya tıklayınız)

FED özelinde bakarsak:

• Trump-FED tartışması (Trump ve FED kavga etsin diğer taraftan bakarsanız DXY yukarı gitmesin. Başka türlü bakınca da ABD ve Avrupa tahvil faizleri arasındaki fark doları destekliyor).
• Demokratlar sıkıştırıyor Trump’ı bu arada
• Enflasyon yok ki ortada niye faiz arttırıyorsun
• Böyle olunca seneye artırsa artırsa bir tane arttırır, abartamaz.

FED konusuna bir de tersten bakalım

• Ticaret savaşları ertelendi, ekonomilerde toparlanma başladı
• Ekonomi ek istihdam yaratmaya devam ediyor (bilebildiğim kadarıyla 100.000 üzerindeki artış, yeni iş gücü talebinden fazla oluyor. Bu durumda çalışan sayısı artıyor ve tüketim artacak demektir).
• Ücretlerdeki artış %3 civarında veya üzerinde kalırsa enflasyon artabilir.
• Trump vergiyi azalttı ekonominin hızını arttırmak için ama bu seferde borçlanma arttı yani ABD bütçe açığı yükseliyor. FED diyelim frene basmak istedi ama ABD Hazine’sinin borçlanmaya yüklenmesi faizleri yükseltti.
• O zaman da FED niye faiz arttırmasın ki diye tartışma başlayabilir.

ECB açısında bakalım. Daha öncede konuştuk AB’de veriler iyi gelmiyor ve bu ECB’nin planlarını değiştirmesi için güçlü bir sebep. Varsayalım ECB dediğini yaptı. Yani tahvil alımlarını bitirecek. Bu durumda Avrupa Merkez Bankası’nın yaptığına sıkı para politikası denemez belki ama ayağını gazdan çekmek denebilir. Hele ki ECB faizlere yukarı doğru dokunursa (gelen ekonomik veriler şu an için bunu söylemiyor) ve FED bir şekilde faizlere az dokunur ve dokunmazsa EURUSD oynayanların daha da ilgisini çekecektir. Her halükarda ECB’nin sadece tahvil alım programını bitirmesi bile bizim açımızdan gelecek için iyi bir gelişme değil.

Öyle veya böyle tahvil alımlarını kesmeleri zaten iyi değil bir de FED ve ECB faiz arttırırsa bizim için bence hiç iyi olmaz. Yani hem TCMB’nin faiz indirmesi zorlaşır ve bizim dışardan borçlandığımızda ödeyeceğimiz faiz artar (TCMB ve BIST yazısında bu konuya değindim). Tam tersi olursa bizim için iyi.

Sonuç olarak bana sorarsanız piyasalarda görülen satışın iki temel sebebi var. FED ve ECB. Diğer bir ifadeyle piyasaları kafana takma ben buradayım diyen iki kurum, yavaş yavaş yok arkadaş sen de bir kendine gel dedi (bir anda tatlı su balıkçıları kafayı çizdi). Demesiyle ya da piyasaların onların ne dediğini anlamasıyla ortalık savaş alanına döndü. Hafta içi paylaşmıştım ama FED’in grafiği aşağıda (Kaynak).

Biz de ne var:

• Petrol fiyatında gerileme
• İç talepte gerileme
• İthal etmediğimiz için cari fazla
• Sanayi üretiminde gerileme
• PMI anketlerindeki gerileme
• Tüketici güvenindeki gerileme
• Büyümede gerileme
• İşsizlikte artış
• Enflasyonda gerileme
• GSYİH gerileme
• Suriye konusu (zilyonuncu kez kartlar dağıtılıyor şu güzel coğrafyada😣),
• Mali durum sebebiyle sınırlı etkisi olabilecek teşvikler
• ABD ile düzelmeye başlayan ilişkiler (Hakan Atilla geri dönebilir beklentisi, demir-çelik gümrük vergilerinde normalleşme, Patriot konusu, not arttırımı vs. beklentileri, aşağıda takvimi var, kaynak)

• Kıbrıs çevresindeki doğalgaz arama tartışmaları
• Hazine ihaleleri konusundaki tartışmalar (Bildiğim kadarıyla Ocak, Şubat, Mart aylarında hazine borçlanması var ve yabancıların ilgisi önemli bence burada, umarım güzel ilgi gösterirler),
• Konkordato haberleri (futbol kulüpleri de mi bu sürece girdi anlamadım ki)
• Kredilerin yeniden yapılandırılması ve bankalara giren paranın azalması (tasarruf yapmayan bir millet olduğumuzu unutmayın lütfen) ve doğal olarak bankaların kredi muslukları çok sınırlı oranda damlıyor (maalesef akmıyor) olması ….

Yani eğer bir hata yapılmazsa ağır bedeller ödeme karşılığında normalleşme süreci başlıyor. Bir anlamda hasta acilden çıktı yoğun bakımda gibi. Aman ateşi çıkmasın (kur şoku yaşamayalım), dışardan mikrop kapmasın (dünya ile ilişkilerimiz iyi gitsin) vs . Tekrar söyleyeyim seçim geliyor ve bizim ekonomiyi canlandırmak için paraya ihtiyacımız var. Bu son cümle tüm hikayeyi baştan aşağı değiştirebilir bence. Daha açık yazayım, seçimin yaklaşması sebebiyle doğal olarak hükümet ekonomiyi canlandırmak isteyecektir. Ekonomiyi canlandırmak için alacağınız tedbirler dış yatırımcıyı rahatsız edebilir (komplo teorileri kurmaya gerek yok, sadece ekonomimizin durumu iyi olmadığı için alınacak tedbirler ekonomiyi daha zora sokabilir diye onlar rahatsız oluyor, yoksa buraya gelip niye para kazanmak istemesinler). Yok ben dış yatırımcıyı rahatsız etmeyim derse hükümet (faizlerin yüksek olması ve bütçe harcamalarının kesilmesi vs) bu seferde iç yatırımcı (seçmen) rahatsız oluyor. İşte burada denge kaçarsa bizi yine üzücü günler karşılayabilir. Daha trader ağzıyla konuşmak gerekirse, örneğin ABD iyileşen ilişkiler düzeliyor, cari fazla veriyoruz vs fiyatladıktan sonra piyasa döner sorar şimdi neyi fiyatlayacağım.

Gelelim öngörülere:

• Petrol fiyatlarında düşüş var ki bu bizim enflasyonumuz için iyi.
• Ticaret savaşlarında bir iyileşme bekliyorum (olay burada hegemonya savaşı olduğu için sadece düzelme bekliyorum, bitmesini değil), bu da borsadaki moral için önemli.
• FED ve ECB’nin süreçleri ağırdan almasını bekliyorum (piyasanın dediğini yaparlarsa ehveni şer olur. Özetle büyük MBlerin faizi düşürmemesi ve tahvil aymayı kesmesi her halükarda bizim için kötü).
• Dünya ile ilişkilerimiz geçmişe göre göreceli olarak daha iyi sürmesini bekliyorum (Belki de Brunson sürecinin tersi işler, yani bizim seçimler öncesi ABD’den buraya insanlar gelir).
• Yerel seçimler öncesi TCMB’nin faizleri indirebileceğini, kamu bankalar kredi musluklarını açabileceğini, beyaz eşya, otomotive vs. teşvikler devam edebileceğini düşünüyorum.
• Asgari ücrete gelen artışın (ya da elektrik ve doğalgaza indirim vs.) tüketime olumlu yansımasını ve devamında enflasyonu olumsuz etkilemesini bekliyorum (Biz de çalışanların yaklaşık olarak %45’i asgari ücretle çalışıyor. Avrupa’da ise bu oran ortalama %6 civarında bilebildiğim kadarıyla).
• Kredi daralması vs.nin Şubat-Mart gibi toparlanmaya başlamasını ama seçim sonuçları açıklanana kadar herkesin bekle gör taktiğine uyacağını düşünüyorum.
• Yılın ilk 3 ayındaki Hazine borçlanmasının çok kritik olacağını ve yabancı ilgisinin gelmemesi durumunda işlerin seçime kadar kötüleşebileceğini düşünüyorum (umarı gelir bu arada).
• Seçimde iktidar baskın çıkarsa, ekonomi için daha sert ve bir süre hepimiz için üzücü kararlar alınmasını ve bunun sonunda da işlerin düzelmesini bekliyorum. Seçim bıçak sırtı biterse radikal kararlar alınmasının zorlaşacağını ve dostlar alış-verişte görsün sürecinin başlayabileceğini düşünüyorum. Seçim muhalefetin lehine biterse tekrar genel seçim gündeme gelebileceğini ve bu durumda sert ama bir süre hepimiz için üzücü kararlar alınmayacağını düşünüyorum.
• Jeopolitik riskleri bilmiyorum, olunca anlıyoruz zaten. 2 gün öncesine kadar Suriye’de ABD ile karşı karşıya gelir miyiz derken bir anda Suriye’de Suriye ile mi karşı karşıya geleceğiz sorusu gündeme geldi.

En başa dönersek, öyle veya böyle bu zor dönem geçecek. Burada yazanlar dahil kimsenin düşündüğüne de inanmayın. Kendi doğrunuzu yapın. Hayat bu. İşler bir değişir örneğin borsada, dövizde, faizde yeni dip neresi ya da zirve neresi diye konuşulur. Kendi adıma 2019’da da hisse ve fon biriktirmeye devam edeceğim ve varant oynayarak kas yapmaya devam edeceğim bir problem olmazsa. Herkese sağlıklı, mutlu, başarılı ve bol kazançlı bir yıl dilerim. Bu sene 2019’dan ne beklediğime karşılık ben 2019’a ne vereceğim planlaması yaptım. Örneğin beslenme, okuma-yazma, spor, sosyalleşme vs. (herkesin kendine göre değişir) konularında 2018’e göre daha iyi performans göstermeyi yani 2019’a bunları vermeyi düşünüyorum:) Karşılığında işte sağlık, mutluluk, başarı ve bol kazanç istiyorum😀

NOTLAR

- Görseller bu ve şu adreslerden alınmıştır

- Kullandığım yöntem

CANSLIM

DARVAS

SWING

- Sıkça sorulan sorulara bakmak isterseniz: SSS

- Bloga destek olmak için ADBLOCKER gibi reklam engelleyici programları bu sitede kapatmanız ya da işlevsiz (disabled) hale getirmeniz yeterli olacaktır.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (17.12.2018 - 21.12.2018)

Bence piyasa manik depresif bir ruh hali yaşıyor. Örneklerle anlatmaya çalışacağım, piyasanın neden bu kadar bana göre karışık ruh halinde olduğunu:

Devamı

TCMB ve BIST

Faiz özetle; birinin parasının kullananın parasını kullandığı kişiye yaptığı ödemedir. TCMB enflasyonu kontrol etmek ve ya düşürmek için faizi arttırdığı zaman piyasayı sıkılaşır. Yani bankalar için parayı kullanma maliyetini artar. Doğal olarak banka kendi müşterisine para verirken daha fazla faiz ister. Yani müşteri de bankanın parasını kullanmak için daha fazla faiz veriyor.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (03.12.2018 - 07.12.2018)

Bu hafta garip bir haftaydı. Cuma günü dolar endeksi bence G-20 hayal kırıklığı olacak derken ABD endeksleri yeşil kapattı. ABD’de tahvil faizleri düştü, biz de tahvil ihalesi haberi düştü (belki de denk geldi) tahvil faizleri ortalama %1,9 arttı (belki de Pazartesi günkü enflasyonu fiyatladırlar, ben enflasyonun beklenti ya da beklenti altı geleceğini tahmin ediyorum. Nedenini sormayın:), teknik bir nedeni yok tamamen içgüdüsel), döviz sepeti yükseldi. 

Devamı

Yıl Sonu Rallisi

Borsa oynayanların engellenemez beklentilerinden bir tanesi yılsonu rallisidir. Tabi kim istemez yılsonu rallisini? Bir de yılsonu hisselerde anlık zıplamalar vs. görürüz. Gerçekten böyle mi diye merak ettim.

BIST

2010- Hava iyiymiş öyle de devam etmiş.

2011- Hava pekiyi değilmiş, aynen de yılsonu da öyle geçmiş. Hatta son gün satış gelmiş

2012- Hava iyiymiş fakat yıl son 2 günü satış gelmiş. Sonra endeks yoluna devam etmiş

2013- Hava kötüymüş, hatta yüksek açılıp çakılmış. Sonrasında da endeks düşmeye devam etmiş.

2014- Hava iyiymiş öyle de devam etmiş.

2015- Hava kötüymüş, hatta yüksek açılıp çakılmış. Sonrasında da endeks düşmeye devam etmiş.

2016- Öncesinde toparlanama başlamış. Sonra kar satışı gelmiş ve devamında 2017 rallisi başladı zaten.

2017- Öncesinde hava iyiymiş, devam etmiş, sonrada satış gelmiş 

Buradan ben her sene yılsonu rallisi olur sonucunu çıkaramadım.

Bir de bazen yılın son işlem gününün ikinci seansında bankalara alım gelir diye düşünür borsacılar. Hani karşılıklı jestleşmesiyle yılsonu primler arttırılır/garanti altına alınır ya da elinde nakdi olan yabancı bir anda hisseyi zıplatıp sonra da satarak elindeki parasını arttırır (bu son yazdığımı araştırmak için bir sürü veriye bakmam gerekiyordu, bu yüzden bakamadım). Bankacılık örneğine ise 6 büyük bankanın son 2 yıl için son günkü hareketlerinin 2. seansına baktım (geçmiş yılların grafikleri hata verdi, bu yüzden sadece 2 yıl.)

2017

AKBNK (2016 ve 2017; 14:00-18:00): Saat 14’e göre üste kapatmış ve saat 14’e göre üste kapatmış.

GARAN (2016 ve 2017;14:00-18:00):  Saat 14’e göre altta kapatmış ve saat 14’e göre üste kapatmış.

HALKB (2016 ve 2017;14:00-18:00): Saat 14’e göre üste kapatmış ve saat 14’e göre üste kapatmış.

ISCTR (2016 ve 2017;14:00-18:00): Saat 14’e göre altta kapatmış ve saat 14’e göre altta kapatmış.

VAKBN (2016 ve 2017;14:00-18:00): Saat 14’e göre üste kapatmış ve saat 14’e göre üste kapatmış.

YKBNK (2016 ve 2017;14:00-18:00): Saat 14’e göre altta kapatmış ve Saat 14’e göre üste kapatmış.

Sınırlı bir veri üzerinden baktığım zaman öyle aman aman bir hareket görmedim bankalarda yılın son 4 işlem saatinde. Fakat genelde bir önceki güne yukarıda olmuşlar.

Buradan benim çıkarırım ne ezbere gerek var ne de kendi kendine boş beklenti yaratmaya. Hem hisse hem de endeks bazında iş biraz rüzgara bakıyor. Rüzgarın estiği yöne göre hisseler ve endeks doğal hareketlerine devam ediyorlar.

- Kullandığım yöntem

CANSLIM

DARVAS

SWING

- Sıkça sorulan sorulara bakmak isterseniz: SSS

- Bloga destek olmak için ADBLOCKER gibi reklam engelleyici programları bu sitede kapatmanız ya da işlevsiz (disabled) hale getirmeniz yeterli olacaktır.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (26.11.2018 - 30.11.2018)

TL değerleniyor, tahvil faizi düşüyor, petrol fiyatı düşüyor, ABD ile aramız eskiye göre daha iyi….yani bizim ekonomimiz için çok iyi işler oluyor (tabi bizim düşen büyüme, PMI, banka kredileri konkordato vs.yi ellinci kez konuşmayalım).

Devamı

Haftalik Degerlendirme (19.11.2018 - 23.11.2018)

Ekonomi nasıl derseniz, üzüntü ile söylerim ki kötü. Açıklanan verilere göre enflasyon yüksek (TUİK raporuna göre Tarım-ÜFE, 2018 yılı Ekim ayında bir önceki aya göre yüzde 0,88, bir önceki yılın Aralık ayına göre yüzde 9,44, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 16,02 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 11,87 artış göstermiş), sanayi üretimi düşüyor, işsizlik artıyor ve inşaat sektörü daralıyor. Seçimler de yaklaşıyor.

Devamı

Tahvil Faizi ve Borsa

Öncelikle biraz tahvil nedir, faizi nedir, nasıl hesaplanır gibi kavramlardan bahsetmek gerekiyor neden tahvil faizi yükseldiği zaman borsanın düştüğünü açıklamak için.

Devamı

Haftalik Degerlendirme (12.11.2018 - 16.11.2018)

Yokluğumda mesaj atan, soran herkese tüm kalbimle teşekkür ederim. En son şöyle konuşmuştuk: “Bir süre yine gün için izlemeyeceğim ekranı. Şaşırdık mı? Hayır. Zaten önemli zamanlarda benim işim çıkmasa şaşarım” Aynen de konuştuğumuz oldu, yani bilanço dönemini toptan kaçırdım. Dürüst olayım, ne alım ne de satım varantı fırsatlarını değerlendirebildim… Off off…Neyse… Bu arada yine iş seyahatine çıkacağım ama bu kadar kopuş olmasını beklemiyorum.

Devamı

Boğa Piyasası Ne Zaman Başlayabilir

Öncelikle uzun zamandır uzaktım piyasalardan bazı önemli gelişmeleri kaçırmış olabilirim. Fakat ne görebildiğimi paylaşmaya çalışacağım. Piyasadan uzaktayken de bir konu üzerinde çok soru geldi. Açıklanan verilere ne kadar güvenelim, örneğin enflasyon vs.

Devamı

2018 Üçüncü Çeyrek Bilançoları

Çok güzel bilançolar gelmiş ama piyasa satmış neden? Yani sizce şöyle mi oldu, iyi bilanço sebebiyle birileri hisse sattı da biz kek gibi aldık mı? İyi bilanço cezalandırılmaz bence arkadaşlar, tam tersine ödüllendirilir. Eee bu durumun sebebi ne? (Bu arada bence Finansal Özgürlük yazısındaki varsayımları gerçek kılmak için bilanço bilgisi önemlidir).

Devamı

Finansal Özgürlük

Hisse niye biriktirilir ki? Madem dönem dönem düşüyor ve çıkıyor, çıkarken alırım, düşerken satarım, böylece hep kazanırım. Tabi bu dahiyane fikir bir tek bizim aklımıza gelmiyor!. Aşağıda verdiğim örnek bizim KY ile uyguladığımız “finansal özgürlük” stratejisinin iyice daraltılmış bir özeti. Belki işinize yarar diye aşağıda paylaştım. Varsayımlarız:

Devamı

Haftalik Degerlendirme (22.10.2018-26.10.2018)

Bankalar sorunlu alacaklarının bir kısmını varlık yönetim şirketine satıyor. Banka bilançosunda bunlar gözükmüyor ama bunlar alacak olarak ekonomimizin içinde maalesef var olmaya devam ediyor. Şirket iflas edemiyor ve konkordato (büyük bir turizm firması, yani hunharca turist geldiği zaman, lojistik firması yani tedarik zincirinin “hamal”ı, bir mandıra firması yani 100 lerce işçi ve çiftçinin geçim kapısı….inşaat, tarım makineleri, ayakkabıcılıki gıda, boru, tekstil, hayvancılık) haberleri geliyor maalesef. Özetle bu firmalar hep alacaklarımı toplayamıyorum diyor. 

Bu çok tehlikeli bir sorun. Bu konuda gerçekten çözüm bulunmasını canı gönülden istiyorum. Alınan kararlarla kredileri yeniden yapılandırma ve borcu erteleme olabilir diyor. Belki bu tip uygulamalar şirket kendini toplayacak (gerçekten çok isterim). Diğer taraftan bu seneki büyümemiz %4 iken borcunu ödemeyen kaç şirket gelecek sene eğer %2,5 büyürsek borcunu nasıl ödeyecek bilemiyorum. Fakat istemesem de bir şeyi yazmam gerekiyor. Bazı şirketler batmak zorunda malesef. Demesi kolay diye düşünmeyin lütfen, ne dediğimi iliklerine kadar hisseden biri olarak bunu yazıyorum. Onların batmaması sadece hak edenlerin finansal kaynaklara erişmesini engellemiyor aynı zamanda ekonomi üzerine yük oluyor.

Peki bu arada banka ne yapacak. Biz tasarruf etmiyoruz. Banka hem kredisini geri alamıyor (üsteki paragrafta konuştuğumuz gibi) hem de içerden kaynak (mevduat) bulamıyor. Dışardan borçlanabiliyoruz (bu haftada İş Bankası’nın da haberi geldi) yüksek bedellerle malesef. Geçen hafta dediğim gibi bu oldukça büyük bir tehlike. Banka demişken İş Bankası hisseleri (belki de ilintili olduğu diğer kurumların olumsuz etkilenmesi ihtimali) konusunda kişisel görüşümü belirtmeyeceğim. Olabildiği kadar blogta tarafsız kalmaya çalışıyorum. Bence bu tip haberler yabancı yatırımcı rahatsız olabilir. Türkiye Kalkınma Bankası bütün BDDK kurallarından istisna tutulacak galiba. Yani sistem dışında bir banka olacak. Eskilerden de (Özal döneminde de vardı) böyle şeylerde vardı.

Brunson bırakılınca ABD sevindi. Umarım bizim de sevineceğimiz haberler onlardan gelir. ABD demişken İran konusu bıçak sırtı tabi. Tüpraş ile ilgili haberler vardı. Olursa Tüpraş’ı olumlu etkileyebilir ama konumuz bu değil. Bildiğim kadarıyla Avrupalı firmalar, Ruslar, Hindistan vs. (Çin hariç) İran’dan kaçıyordu. Bakalım bizim durumuz ne olacak.

Enflasyon mücadele programını hala anlamıyorum (geçen hafta konuştuk). Adil fiyatın ne olduğunu belirlemek için 10-20 yıl süren davalar var (inanmıyorsanız rekabet hukuku konusunda araştırma yapın) ama zabıtanın bu konuda gerçekten nasıl etkisi olacak çok merak ediyorum (siyasetle ilgilenenler bu konunu ne kadar önemli olduğunu bilirler). Neyse enflasyonun hemen düşmesini uzun bir süre istemiyorum, tabi tüketici gözüyle bakmazsam. Çok mu saçma geldi. Ekonomi ayakta kalsın diye istiyorum. Bu sene kredi faizleri ortalama %30 olsun. Firma % 30 faizle kredi almış. Varsayalım seneye bizim enflasyon %7 oldu.  Firmaların ciro artışı da reel de %7 olsun. Yani ciroda artış %14 olsun. Aradaki farkı %16 nasıl ödenecek. Bu yüzden hemen düşmesini istemiyorum enflasyonun.

Genelde bize karşı durmadan savaşan dış güçler vardır bizim yaygın kanımıza göre. Biz onları sevmeyiz ama dış borçlanmayı da onlardan yaparız. Yani ihtiyaç duyulan parayı onlardan alırız. Bu durum biraz tezat değil mi sizce de. Hem onların buraya koyduğu milyarlarca dolarları var, biz onların sevmediğimizi söylüyoruz hem de borcu gidip onlardan alıyoruz. Farkında mısın bilmiyorum ama hazine %7,5 efektif faiz ile dolar üzerinden borçlanmış diye hesaplanıyor. 3 katı kadarda talep gelmiş bu çok güzel, ama yılbaşına bu rakam %4,5-5 civarındaydı. Esas sorun hazine bu maliyetle borçlanırsa, bankalar, holdingler kaçtan nasıl borçlanacak.

FED vs. kaynağı kesti biliyorsunuz. Zorlu bir dönemdeyiz ve dışardan borçlanmak gittikçe zorlanıyor. Ben bunu aklımdan çıkarmıyorum. Tüketici güveni, üretim verileri vs. deki azalma bir tarafa diğer taraftan cari açıkta beklenen azalma vs. diğer tarafta. Fakat bu seferde vergi gelirlerinde azalma problemi ortaya çıkıyor, gelen zamlar sebebiyle. Yani fiyat arttı, tüketince alınan vergi arttı ama tüketen azaldı. Bu çarpma işlemi şimdilik gelirin azaldığını söylüyor (inanmayan Eylül ayı için merkezi bütçe tablosuna bakabilir elbette). Geçen hafta konuştuk ama IMF raporu önemliydi. Tekrar söyleyeyim özetle. Dünyada ortaya çıkan enflasyon beklentisi, bu bizim için olumsuz. Ticaret savaşları zarar verir (eğer ki mali piyasalar paniğe kapılırsa çok daha fazla zarar verir). Böyle giderse ne mi olur? Ekonominin tansiyonu artar, eğer tansiyonu döviz ile ölçüyorsunuz. Bakın olay IMF sevmek sevmemek, haklı haksız bulmak, taraflı tarafsız bulmak değil. Bize kaynak sağlayan kurumlarda bu raporu okuyor (Aynı kredi notu veren kurumlar gibi). Sorun burada, IMF raporunda çok fazla Türkiye sözü geçiyor.

Buraya kadar anlattıklarımı niye yazıyorum biliyor musunuz? Amacım moralim bozmak değil. Aynı geçen sene öngördüğümüz, yılbaşında konuşmaya başladığımız gibi bir süre daha böyle devam edeceğiz gibi geliyor. Bu şu demek. Zaman zaman endekste güzel hareketler olacak ama o kadar. Hisse bazlı daha da güzel hareketler olacak fakat bir yere kadar. Yani boğa piyasası yok bir süre daha. Bunlar benim yılbaşından beri görüşüm, değişmedi hala. Sadece kısa süreli parlamalardan yararlanma sonra da satış varantına bakma şeklinde geçiyor zamanım.

Aklıma gelmişken bloğu uzun zamandır takip edenler bilir. İndikatör geliştirme çabalarımı. Tahmin edeceğiniz gibi mavi yeşili kesince al tarzı bir indikatör değil. Hala devam ediyorum üzerinde çalışmaya.

TCMB toplantısı. Bence teknik olarak arttırması gerekir ama ben faiz artışı beklemiyorum. Umarım faiz indirimi de gelmezJ Yüksek faizin büyümeyi ne kadar olumsuz etkilediğini en az 20 kez konuşuşuzdur. Fakat maalesef durum bu.

Negatif

• Brexit, İtalya
• ECB ve FED’in para politikaları (tahvil faizlerinde yükseliş, paranın sıkılaşması vs.)
• ABD-Rusya-Çin ilişkileri, ticaret savaşları vs.
• Çin ekonomisindeki yavaşlama
• Gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar
• Dünyada artan borçluluk.
• Kasım ABD seçimleri
• İran, Suriye, Kıbrıs
• Bizim bankaları verdiği yüksek faiz (risksiz getiri)
• Şirketlerden gelen olumsuz haberler
• Ekonomik beklentiler (büyüme vs.)

Yukardakilerin bir kısmını içeren son Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey’inin detaylarını buraya bakabilirsiniz. Özeti aşağıda

Nötr

• Bir süre yine gün için izlemeyeceğim ekranı. Şaşırdık mı? Hayır. Zaten önemli zamanlarda benim işim çıkmasa şaşarım. Akşamları tabi ki bakacağım. İsterseniz akşamları konuşuruz. Bunun dışında bilanço ile ilgili olarak İş Yatırım, Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Yatırım, Deniz Yatırım görüşlerini paylaşmış. Bu adresten firmaların FX pozisyonu hakkında bilgi alabilirsiniz. Bilanço açıklanma tarihleri için ayrıca buraya bakabilirsiniz.
• Petrol fiyatlarındaki düşüş var ama hala çok yüksek
• CDS yüksek ama düşüyor.
• TCMB toplantısı

Aşağıdaki yorumlarda bilanço beklentisi etkisi yoktur. Baştan belirtim deJ

Sektörler	Bakış Açısı
Bankalar	Bankalara kısa süreli duyduğum ilgiler dışında genelde olumsuz bakıyorum ama artık eskisi kadar olumsuz değilim. Fakat ISCTR’ye dikkat ederdim.
Holdingler	Hala SAHOL’u KCHOL’e göre daha çekici buluyorum. Şişe’den olumlu bilanço bekliyorum ama haber akışına dikkat etmek gerekiyor bence
Havayolları	İyi bilanço bekliyorum. Fakat bilanço sonrası ne olur görmek lazım. Çünkü en iyi oldukları sezon geri de kalıyor
İletişim	Haftalardır çok kötü fiyatlanıyorlar, vardır değil mi bunun sebebi ! TCELL’e talep bir süredir var her ne kadar fiyat ayansımamış olsa da ya da bana öyle geliyor. Fakat gelsin bakalım bilanço önce, görelim.
Petro-Kimya	“Yanlış bilmiyorsam Star Rafinerisi’nin açılış var bu hafta. İlgi çeker sanırım” diye konuştuk, aynen de oldu. Önümüzdeki bilanço ile birlikte yoğun ilgim olacak elbette. Tüpraş’ta hala bilançoya kadar alıcı gözle bakmaya devam ediyorum ama nasıl anlatsam Tupras 100lerdeyken olan heyecanım gittikçe azalıyor.
Demir-Çelik	“ABD konusu bu sektörle de ilgili tabi, fakat piyasa alıma dönmeyince ben de dönemiyorumL” diye konuşmuşuz. İkisi de daha önce destek olan fiyatlara geldiler. Tepki gelecek mi bakacağız.
Beyaz-Eşya	“Satıcılı bakmıyorum” diye konuşmuşuz hala da öyle. Geçen haftaya göre daha az heyecanlıyım
Savunma-Teknoloji	ASELSAN 26-50 hareketini yaparken yabancı sattı yerli aldı, şimdi tam tersi oluyor. İlginç işler, bakalım ne olacak.
Otomotiv	Hala aynı yerdeyim. Özetle alıcı gözle bakmıyorum uzun süredir, piyasa şartları da malum.
Emlak	“Alım geliyor görüyorum ama ilk önceliğim değil hala” diye konuştuk. Hala aynı yerdeyim.
XU030	“Dünya böyle giderse çıkma isteğimiz törpülenir ister istemez” diye konuşmuşuz. Bilançolar gelecek 2-3 haftada öyle takılırız ama ben her zaman endeks yerine hisse varantlarını tercih ediyorum.
DAX	“Alıcı olmak için görmek lazım biraz bence” diye konuşmuşuz hala aynı yerdeyim.
FSX5E
NDX- SPX500
NIKX
UKX
USDTRY- EURTRY	“Hala alıma dönmedim. Fakat ucuzcular gelebilir ve/veya ABD verileri bize buraları dip mi diye sordurabilir” aynı görüşteyim.
XAUUSD	“Yataydan yukarı kırdı ama ABD tarafı (tahvil faizleri, DXY) filan çok güçlü. Hala borsadan kaçış olursa buraya gelirse para o zaman iş başka tabi” diye konuşmuşuz. Günü birlik alım-satım dışında ilgimi çekmiyor hala.
BRENT	İki haftadır düşüyor. Fakat bizim için hala yüksek. Altın gibi bunda da günlük hareket dışında pek bir şey yapmıyorum.

Takvim

Salı

TR-TÜİK-TCMB Tüketici Güven Endeksi

Almanya - ZEW Ekonomik Hissiyatı: Umarım karamsar değillerdir.

Çarşamba

Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)

Perşembe

TCMB Politika Faiz Oranı

TR-İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı

AB-Faiz Oranı Kararı ve basın açıklaması

Cuma

Rusya-Faiz Oranı Kararı (Eki)

ABD- Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (3. Çeyrek) 

NOTLAR

CANSLIM

DARVAS

SWING

- Sıkça sorulan sorulara bakmak isterseniz: SSS

- Bloga destek olmak için ADBLOCKER gibi reklam engelleyici programları bu sitede kapatmanız ya da işlevsiz (disabled) hale getirmeniz yeterli olacaktır.

Devamı