Moody’s Türkiye’nin GSYİH'sının yüzde 4.5'una gelen cari açığı sebebiyle gelişmekte olan ülkeler içinde en yüksek cari açığa sahip ülke olduğunu belirtmiş. Sanırım bunun meali sorun gördüğün zamanı ilk satılacaklar arasında Türk varlıklarını (CDS biraz artmış bu arada) düşün anlamında geliyor galiba:( Bunun böyle olmasından hiç hoşlanmıyorum ama dünya enflasyon artsın diye uğraşırken biz hala enflasyonu düşürmeye çalışıyoruz, tahvil faizlerinin yüksekliği, bütçe-cari açık vs. sebebiyle neden öyle baktıklarını anlıyorum. Diyebilirsiniz ki bizim ülkemizde içte ve dışta yaşanan problemler sebebiyle böyle oluyor, eğer olaylar olmasaydı böyle olmazdı. Haklısınız ve katılıyorum ama ben kronikleşmiş olan problemlerden bahsediyorum (enflasyon, dolarizasyon, düşük katma değerli üretim vs.).
ABD tahvil faizleri konusunda çok şey okuyorum. Daha önce de yazmıştım yine yazayım, içime dert olmasın. Tahvil faizi şunu geçerse şu olur, hızla artmazsa bu olur, yok hızlı artar ama bilmem ne olursa şu olur gibi hikaye kısımlarını geçersek aşağıda ABD 10 yıllık tahvil faizinin grafiği var. Bu bir hisse grafiği olsa ve siz teknik analiz yapsanız, grafik yukarı kırmış bu daha da artabilir diye düşünürdünüz ya da ben öyle düşünüyorum. Demeye çalıştığım bence bir süredir belirttiğim gibi artık risklerin artığı bir dönemdeyiz. Borsalar kendilerini toparlama eğiliminde ama ister istemez bir süredir dan dan yukarı gidiyor hikayelerini satın alırken dikkatli olmamız gerekiyor bana göre.
Her zaman düşündüğüm gibi veriler neyi söylüyorsa ya da pazar neyi söylüyorsa doğru olan odur yani piyasa asla yanlış fiyatlamaz, çünkü onun fiyatladığının yanlış mı doğru mu olduğuna düzeltecek başka bir mekanizma yok (tabi, savaş, afet, vs. gibi olayları söylemiyorum). Benim kafamdaki senaryoyu sizinle paylaşım ama bunun ne kadar geçerli olacağını piyasa söyleyecek, benim ne düşündüğümün bir anlamı yok. Acaba FED 4 faiz arttırır mı yapar yapmaz mı vs. sebebiyle ben 21 Mart’taki FED toplantısına kadar geçen sürecin ons altın, hisseler, Euro/Dolar için yatay aşağı yönlü bir süreç olacağını düşünüyorum genel olarak. Daha sonra doların dünyada tekrar zayıflayabileceğini düşünüyorum şimdilik. Tekrar söyleyeyim ben böyle düşünüyorum diye böyle olacak diye bir kural yok. Sakın benim senaryomu baz almayın derim naçizane, bir şey olur tüm hikaye değişir bence.
Aklımdaki bir konu da Tüpraş ve temettü konusu. Bu konuda her iki bankanın yaptığı açıklamayı aşağıda paylaşıyorum:
Deutsche Bank
“TUPRS 2009 senesinden bu yana yapmış olduğu 8 temettü ödemesini Nisan ayında gerçekleştirmişti. 2018 senesinde de TUPRS’ın temettü ödemesinin Nisan ayında gerçekleşeceği beklentisiyle TUPRS üzerine yazılı opsiyon, vadeli işlem kontratları gibi türev ürünler ve varantlar fiyatlanmaktaydı. Fakat dün akşam şirketin KAP duyurusunda, temettü ödemesinin önceki beklentilerin aksine Nisan yerine Mart ayında gerçekleştirileceği açıklandı. Bunun sonuncunda diğer türev ürünlere benzer şekilde Mart vadeli TUPRS varantlarının fiyatları da etkilenmiştir. Dayanak varlıktaki fiyat hareketinden bağımsız olarak, temettü beklentisindeki değişiklikten dolayı Mart vadeli ALIM varantlarında negatif, Mart vadeli SATIM varantlarında ise pozitif bir etki oluşmuştur.
Yatırımcılarımınız bu etkileri dikkate alarak varantlara yatırım yapmasını öneriyoruz.
Temettü ödemelerinin varantlara etkisini tekrardan hatırlatmak istersek:
• Varantlar normal şartlarda temettü beklentisi hesaba katılarak fiyatlanır. Temettü etkisi varant fiyatlarının içindedir.
• Varantların işlem görmeye başlamasından sonra temettü beklentilerinde meydana gelen değişiklikler, varantların fiyatlarında hem aşağı hem de yukarı yönde değişimlere sebep olabilir.
• Diğer değişkenler sabit kalmak kaydıyla, tipik olarak temettü beklentisindeki azalma (beklenenden daha az temettü ödeme) ALIM varantının fiyatını artırabilir, SATIM varantının fiyatını düşürebilir.
• İlgili dayanak varlık tarafından açıklanan temettünün beklenenden yüksek olması ise, ALIM varantının fiyatını azaltabilir, SATIM varantının fiyatını arttırabilir.
• Temettü açıklamaları normal şartlarda temettü ödemesinden önce yapılmaktadır. Temettü miktarı ve ödeme takvimi beklentilere yakın seviyelerdeyse varant fiyatında açıklama döneminde bir etki olmasını beklememek gerekir.
• Temettü miktarının yanısıra temettünün hangi tarihte ödeneceği en az temettü miktarı kadar önem taşımaktadır.
İş Bankası
“TUPRS son sekiz temettü ödemesini Nisan ayında gerçekleştirmiş, bu nedenle 2018 yılı için de piyasa beklentisi, temettünün Nisan ayında gerçekleştirileceği yönünde idi. Varantlar dahil tüm türev ürünler bu beklenti ile fiyatlanmaktaydı. Ancak temettü ödemesinin beklentilerin aksine Nisan yerine Mart ayında gerçekleştirilecek olması varantlar fiyatlarında beklenmedik fiyat hareketleri yaratmıştır. Temettü tarihinin değiştirilmesi SATIM varantlarının fiyatlarını yükseltip, ALIM varantlarının fiyatlarını düşürmüştür (diğer bütün değişkenler sabitken).
Temettü dönemlerinde varant yatırımı yapan yatırımcıların aşağıda paylaştığımız uyarıyı dikkate almalarını önemle rica ederiz.
2017 4. Çeyrek bilançolarının açıklanmasının ardından Borsa İstanbul’da temettü dönemine girmiş bulunuyoruz. Yatırımcılarımızdan gelen temettü ödemelerinin varant fiyatlarına etkisi soruları sonrası sizlerle bu konuda bir duyuru paylaşmak istedik.
• İlgili dayanak varlığın temettü miktarı ve ödeme tarihi KAP’ta açıklandıktan sonra temettü ödemeleri varant fiyatını DEĞİŞTİRMEZ.
• İlgili dayanak varlığın temettü miktarı ve ödeme tarihi KAP’ta açıklanmamış ise varant fiyatları hesaplanırken piyasada oluşan temettü beklentileri dikkate alınır. Eğer temettü miktarı ve ödeme tarihi piyasa beklentisi ile paralel gerçekleşirse temettü ödemeleri varant fiyatını DEĞİŞTİRMEZ.
• Temettü miktarı ve ödeme tarihi piyasa beklentisi dışında gerçekleşirse varant fiyatını ETKİLEYEBİLİR.
• Ödenecek temettü piyasa beklentisinin altında açıklanırsa ALIM varantlarının fiyatı yükselebilir, SATIM varantlarının fiyatı düşebilir (diğer bütün değişkenler sabitken)
• Ödenecek temettü piyasa beklentisinin üstünde açıklanırsa SATIM varantlarının fiyatı yükselebilir, ALIM varantlarının fiyatı düşebilir (diğer bütün değişkenler sabitken)
• Temettü ödeme tarihi de en az temettü miktarı kadar önem taşımaktadır. İlgili dayanak varlığın temettü ödeme tarihi, piyasa beklentisinin aksine varant vadesi içinde alınırsa SATIM varantlarının fiyatı yükseltip, ALIM varantlarının fiyatı düşebilir (diğer bütün değişkenler sabitken).”
Buradan da kafamdaki başka bir stratejiyi söyleyeyim. 2017’de karlar çok iyi geldi vs. Eğer bu iyi günler bittiyse doğal olarak karlarda yüksek gelmemeye başlayacaktır. Bu durumda hisseye olan ilgiyi ayakta tutmak için temettü ve bedelsizler gündeme gelecektir. Temettü şu an gündemde olduğu için yukarıda yeteri kadar açıklamam var. Bunun anlamı temettü açıklamaları yaklaştıkça ilgili varantla işlem yapmamayı tercih edeceğim saçma sapan bir konumda kalmamak için (umarım haberleri kaçırmam). Peki bedelsiz sermaye arttırımı olursa varant fiyatları nasıl etkilenir. Bildiğimi paylaşım:
Varsayalım ABC varantının kullanım fiyatı 4 TL ve dönüşüm oranı 1 olsun. ABC varantının dayanak varalığı olan XYZ hissesinde %20 bedelsiz sermaye arttırımı olacak. Bu durumda sizin varantınızın fiyatı 3.33 TL [4/(1+0.2)] ve dönüşüm oranı 1.2 olur. Bedelsiz sermaye arttirimi öncesinde ve sonrasında elinizdeki varantın temsil ettiği pozisyon büyüklüğü aynı kalıyor (4 TL).
Cumartesi günü e-posta üzerinden bir yazışmamız oldu. Acaba günlük olarak olumlu, nötr, olumsuz bakıyorum minvalinde varantı olan tüm dayanak varlıklar için bir tablo yapılabilir mi diye. Düşündüm ama nasıl yapacağıma karar veremedim. Örneğin Akbank’a şu an için olumlu bakıyorum ama alıma geçmeyeceğimi düşünüyorum. Bu durumda olumlu bakıyorum desem belki siz alım varantı alacaksınız ama belki işler iyi gitmeyecek. Alacağım diye yazsam ve yanılsam vicdan azabından geberirim (bu beni gerçekten rahatsız eder, amma da kırılganmışım bende:). En azıdan aşağıda daha net yazmaya çalıştım beklentimi/temenni mi (umarım ara sıra boş bulunup muğlak yazmam beklentimi/temenni mi).
VIX (Chicago Board Exchange Market Volatility Index) endeksine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.
Türkiye CDS Endeksi (Buraya tıklayarak güncel grafiği görebilirsiniz.).
MSCI Turkey EFT Endeksi'ne bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.
Yabancı Oranı Grafiği (T-2 gün olduğunu unutmayın lütfen).
Yarınki gündem hakkında buraya tıklayarak bilgi alabilirsiniz.
BANKACILIK
HOLDİNGLER
HAVACILIK
İLETİŞİM
PETRO KİMYA
METAL EŞYA
METAL EŞYA
ANA METAL
EKGYO
BIST 30
BIST TÜM
BIST 30 ve varanti olan tüm hisselerin alım-satımlarını gösteriyor. 
DÖVİZ
Gelişmekte olan piyasalar için kurun gidişatına bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.
Dolar/TL ile yüksek korelasyona sahip ABD 2 yıllık tahvillerine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.
Aşağıdaki "kur" grafiğinde EURUSD ve GBPUSD’yi verileri kullanılmadı.
DÖVİZ SEPETİDolar/TL ile yüksek korelasyona sahip ABD 2 yıllık tahvillerine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.
Aşağıdaki "kur" grafiğinde EURUSD ve GBPUSD’yi verileri kullanılmadı.
TCMB UZLAŞMALI VADELİ DÖVİZ SATIM İHALESİ
Dolar kuru saat 18:00 itibariyle alınmıştır.
İhale olmadığı günler bir önceki veri alınmaktadır.
EMTİA
DÜNYA ENDEKSLERİ
TAHVİL FAİZİ (2 YILLIK)
TAHVİL FAİZİ (10 YILLIK)
ANKET SONUÇLARI
Bundan sonra her gün ertesi sabah 09:25’te kapanan bir anket olacak (Anket sağ üst tarafta. Ankete gizlilik esas, en azından ben kimin ne cevap verdiğini görmüyorum. İyi/Kötü niyet kısmına diyecek sözüm yok). Eğer 10 saniyenizi ayırıp tercihlerinizi belirlersiniz, blogça belki az kayıp daha çok kazanç ile yolumuza daha rahat devam ederiz. Aşağıdaki grafikte hesaplama şöyle yapıldı. Olumlu bakıyorum 3 puan, nötr bakıyorum 1 puan ve olumsuz bakıyorum -3 puan aldı. Örneğin:
Endekse olumlu bakan sayısı 0 ise bu durumda 0 kişi*3 puan=0
Endekse nötr bakan sayısı 3 ise bu durumda 3 kişi*1 puan=3
Endekse olumsuz bakan sayısı 5 ise bu durumda 5 kişi*-3 puan=-15
Endeks Puanı= 0+3-15=-12
Mobilden ankete katılıp katkı sağlamak isteyenler sayfanın altında "web sürümüne" tıklayıp sayfanın en altında görebilirler anketi.
Holdingler: Şişe için olumlu düşünüyorum artarsa destek vermeyi olumlu yaklaşabilirim. KCHOL ve SAHOL şu an için ilgi dışı. Fiyatlamaya bakılırsa Sahol’un bilançosundan pek bir beklenti yok galiba ama bilanço gelmesen bilemeyiz.
Ulaştırma: Bu sektöre olumlu bakıyorum. THY artarsa destek vermeyi olumlu yaklaşabilirim.
İletişim: TTKOM çok güzel gelmiş bu noktaya kadar ama izlemeyim tabi:( Alanları tebrik ederim. TCELL’de talep olumlu ama yatay gidiyor gibi me geliyor. Fiyatta çok ufak hareketler yapıyor. Böyle giderse bir ara patlama yapar ama karar veremiyorum.
Petro-Kimya: PETKM’de hala olumluyum ve artarsa destek vermeyi olumlu yaklaşabilirim. Tüpraş verdiği temettü ile yatırımcısının gönlünü almak istedi ki bu borsalarımızda görmek istediğimiz hareket (geçen sene TCELL’de benzer bir hareket yapmıştı hatırlarsanız). Eğer elimde olsaydı satmazdım şimdilik (eğer sert bir satış dalgası gelmezse) ama kendi adıma birkaç gün yatay gider sonra ne yapar modunda izlemedeyim. Fakat bu temettü hikayesi hisseye olan ilgiyi ayakta tutar diye düşünüyorum.
Ana Metal: Eregli’yi beğeniyorum, destekliyorm, ama çekincemi de biliyorsunuz. KRDMR’i beğeniyorum, zaten piyasada beğeniyor, FK kısmını görmezden gelirsek.
Metal-Eşya: Arçelik’te hala alıma bakmıyorum. TOFAS’ta kafam karışık. Ben olumlu bakıyorum ama fiyat hareketi hiç benle uyumlu düşünmüyor. Piyasa ile uyumlu takılıyorum ben de:)
Emlak: Kımıl kımıl hareketlilik var galiba diye en son yorum yapmışız. Sanırım alım yapanlar kazanmıştır. Bilançoda gelecektir herhalde yakında. Fakat sektöre eğer kamu bir düzenleme yapmazsa benim için yükselişler şimdilik daha ucuza satım varantı almak için fırsat olur diye düşünüyorum.
Altın: Kafamdaki temel senaryoyu yazdım yukarıda. Diğer taraftan enflasyondan korunmak için ABD’liler alıyor gibi yazılarda okudum. Şu ana nötrüm altına karşı.
Petrol: Kara altına bence ilgi hala olumlu yönde devam ediyor. Artarsa destek veririm.
Dolar ve Euro/TL: Döviz sepeti için kutu hareketi devam ediyor hala. Umarım yukarıda anlattığım senaryo gerçek olmaz. EURUSD ile ilgilenmiyorum ama oynayacak olsam 1.260 ların aşağı mı kırılacağı yoksa buradan tepki mi geleceğine bakardım.
- Veriler ve görseller “Matriks” programı ve yukarıda kaynakları belirtilen web sayfalarından faydalanarak üretilmiştir.
- İnceleme yöntemi ve genel olarak kullandığım yaklaşımlar hakkında bilgi almak isterseniz lütfen bakınız: CANSLIM
DARVAS
SWING
- Sıkça sorulan sorulara bakmak isterseniz: SSS
- Bloga destek olmak için ADBLOCKER gibi reklam engelleyici programları bu sitede kapatmanız ya da işlevsiz (disabled) hale getirmeniz yeterli olacaktır.
- Bloga destek olmak için ADBLOCKER gibi reklam engelleyici programları bu sitede kapatmanız ya da işlevsiz (disabled) hale getirmeniz yeterli olacaktır.
0 yorum :
Yorum Gönder