30.10.2017 Varant Analizi

Varantların alım-satım yüzdeleri. Bizim 3 silahşör bugün ne yaptı derseniz. BIST30 %0.56 arttı, tahvil ortlamada (2 ve 10 yıllık) %0.84 arttı ve döviz sepeti %0.5 düştü. MB faiz arttırmalı mı arttırmamalı mı tartışması sürüp gidiyor. Bir taraf akran ülkelere göre zaten MB’nin faiz oranın yüksek olduğunu o yüzden arttırmaması gerektiğini savunuyor. Diğer taraf ise döviz sepeti ve enflasyon değerlerindeki yüksekliği ortaya koyuyor MB faizinin yeterli olmadığını söylüyor. Arttır(ma)masının ekonomiye etkilerini işin uzmanları tartışacaktır.

ABD ve Almanya (AB) ve Irak-Suriye konuları zaten malumunuz. Bu konularda olumlu gelişmeleri herkes bekliyor. Geçen günde yazdım öyle kötü bilanço gelmedi daha bana göre (tabi varantı olan hisselerden bahsediyorum). Piyasa beklentisi altı gelenler var ama bunlarda kötü bilanço değil bence. Genel ortam iyi olsa bu bilançolar bizi daha yukarı götürebilir belki. Bu genel ortam konusu önemli bence. Ortam iyi olmayınca abuk-sabuk sert hareketler görüyoruz ve bu da tedirgin ediyor. Bunlardan bahsetmeyeceğim ama aklımda iki konu var. Bunlardan birincisi ABD’de işlerin iyi gitmeye başlaması, FED ve vergi kanunu hikayesi. Bu gelişmeler dolara olan talebi arttırırsa dolar pahalanır da bizim borsa ne yapar? Yani dolar bazında ucuzladık ve yabancılar da alıma mı geçer yoksa ucuzsun ama almayı düşünmüyorum mu der? Ortam iyi olduğu sürece ve büyüme beklentileri iyi olduğu sürece yabancı niye almasın?

Aşağıdaki grafik haftalık bazda BIST 30 ve USDTRY ilişkisini gösteriyor. Grafikten gördüğüm %100 bir korelasyon yok ama var. Yani dolar düşme trendine girmediği zamanlarda BIST’in artışında bahsetme pek mümkün değil. Eğer genel ortam böyle devam edecekse ve USD’deki güçlenme devam edecekse bizim iyi bilançolar falan yalan olabilir.

Tahvil faizleri artışı ne demek birileri tahvile talep göstermiyor demek. Diğer bir ifadeyle bir anlamda tahviller satılıyor demek. Zaten grafiği aşağıda var. Döviz sepeti artmış durumda. Birileri TL’yi satıyor demek. Yabancı oranlarında azalış var. Bu hisse senetleri satılıyor demek (grafiği aşağıda). Türkiye’nin CDS değeri zıplamış yukarı doğru (bir yerlerde benim de linkini verdiğim CDS verilerinin geç yayınladığını yani günlük veri olmadığını okumuştum. Aynı yabancı oranları gibi. Fakat bir türlü teyitte edemiyorum. Bilen varsa belki beni aydınlatır diye umut ediyorum). Diğer taraftan özetle söylemek gerekirse gümbür gümbür giden ABD borsaları var ve aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi hala ilginin devam ettiği gelişmekte olan piyaslar var. Biz bir süredir negative ayrışıyoruz (grafiği aşağıda). Bize ilgi umarım tekrar başlar ve güzel bir hafta geçiririz.

Bu arada 2 yıllık tahvil faizi, döviz sepeti, BIST 30 endeksi ve yabancı oranı arasındaki ilişkiyi merak ettim ve bu yıl başından itibaren olan veriyi kullanarak aralarındaki korelasyona baktım. Tablonun söylediği acı ama gerçek. Eğer yabancılar alıma geçmez ise endeks aşağı gidecek. Fakat bu acı gerçek için bir uyarıda bulunmak isterim. Başka zaman aralıkları için bakılınca (örneğin 2, 3, 4, 5 vs yıllık/aylık/haftalık) bu oranlar değişecek. Ben içinde bulunduğumuz boğa piyasası sebebiyle bu zaman dilimini kullandım.

	Tahvil Faizi 2 Yıllık	Döviz Sepeti	Yabancı Oranı	BIST 30 Endeksi
Tahvil Faizi 2 Yıllık	1.00
Döviz Sepeti	0.70	1.00
Yabancı Oranı	0.47	0.09	1.00
BIST 30 Endeksi	0.56	0.16	0.91	1.00

İkinci konu ise son günlerde USD’nin hızlı yükselişi ve özellikle de piyasanın kapalı olduğu saatlerdeki hareketi sebebiyle ortaya çıkan bir manipülasyon iddaları var. Daha yukarıdan bakıp benim göremediğim verileri görenler daha sağlıklı yorum yapacaklardır. Yani saldırı mı var yoksa başka birşey mi diye (zorunlu olarak döviz ödemesi yapacaklar için durum bambaşka ve gerçekten haklı olarak canları çok sıkılmıştır. Bunun dışında dolardaki artış maliyetlerdeki artış demek ki bu herkes için çok kötü). Piyasanın kapalı olduğu saatlerdeki hareketi bilemem ama USDTRY ve DXY (çizgi) grafiği aşağıda. Hareketler oldukça uyumlu.

YKBNK için 755 diye sıkmıştım 841 geldi (tutmadı). Yapı Kredi dönemlikte %3.79 ve yıllıkta %15.73 arttırmış karını. Bu arada piyasa beklentisi 737.5 imiş. Yani piyasa beklentisinin üzerinde gelmiş. Hazır bankalardan bahsetmişken geçen gün Twitter’da da yazdım. Bankaların yüksek faizi konusunda herkes şikayetçi. Bu konuda birşeyler olabilir diye bekliyorum. Fakat piyasa mekanizmasının doğal işleyişi dışında olacak bir müdahalenin etkilerin zamanla ters yönde daha acı bir reçete ortaya çıkarma ihtimali de var diye düşünüyorum.

Aklınızda olsun cuma günü S&P değerlendirmesi var. AYM indikatörü de kulağımıza küpe olsun (FX’de negatifte olan şirketler döviz kurundaki yükselmelerden daha fazla negative etkilenirler. Fakat bu illa hissenin düşeceği anlamına gelmiyor).

Tüm dünya borsalarına bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.


Yabancı Oranı Grafiği (T-2 gün olduğunu unutmayın lütfen).

VIX (Chicago Board Exchange Market Volatility Index) endeksine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.

Türkiye CDS Endeksi (Buraya tıklayarak güncel grafiği görebilirsiniz.).

MSCI Turkey EFT Endeksi'ne bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.

Dolar/TL ile yüksek korelasyona sahip ABD 2 yıllık tahvillerine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.

Gelişmekte olan piyasalar endeksine bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz.

Yarın ki gündem hakkında buraya tıklayarak bilgi alabilirsiniz.

BANKACILIK

HOLDİNGLER

THY

İLETİŞİM

PETRO KİMYA

TOFAŞ

METAL

EKGYO

BIST 30

BIST TÜM

BIST 30 ve varanti olan tüm hisselerin alım-satımlarını gösteriyor.

DÖVİZ

Gelişmekte olan piyasalar için kurun gidişatına bakmak isterseniz buraya tıklayabilirsiniz. Aşağıdaki "kur" grafiğinde (EURUSD’yi verileri kullanılmadı).

DÖVİZ SEPETİ

EMTİA

DÜNYA ENDEKSLERİ

Tahvil Faizi-2 Yıllık

Tahvil Faizi-10 Yıllık

Endeks: Cuma günkü alımları gördüm ama an itibariyle yukarıda saydığım sebeplerden dolayı endekse negative bakıyorum (umarım yanılıyorumdur). Bilançolar bittikten sonra zaten daha net orta çıkar diye düşünüyorum yönümüz.

Bankacılık: Nötrim. Fakat yukarıda yaptığım açıklama sebebiyle (içgüdüsel bir açıklamaydı) terste kalmaktan çekiniyorum.

Holdingler:  Şişe’ye teşekkürler. Diğerleri yatışta daha (SAHOL biraz kıpırdamak istedi).

Ulaştırma: Kutudan çıkmasını bekliyorum artık.

İletişim: TCELL yukarı TTKOM aşağı giderse destek verebilirim. Tcell’de Aralık’ta temettü var biliyorsunuz. Diğer taraftan yabancı oranı çok yüksek.

Petro-Kimya: Kutu istemiştim yapıyorlar.

Ana Metal:  Bilançoları piyasa beğenmeyebilir demiştim öyle de oldu. Düşmezlerse izleyeceğim.

Metal-Eşya: Tofas’i izliyorum ama bilançosu geliyor şöyle kendine bir çeki düzen verse fena olmazJ

Emlak: Pozisyonum değişmedi. Hala negatifim ama artmak istiyor galiba.

Altın: Hala nötr-negatif.

Petrol: Hala nötr-pozitif.

Dolar ve Euro/TL

“EURUSD kutuyu aşağı kırdı” diye yazmıştım. Umarım kazanmışsınızdır. Cuma günü FED başkanı güvercin aday olabilir iddası DX’i biraz durdu. Eğer sebep buysa birşey demeyeceğim ama FED’in ve verilerin söylediğine bakarsak doların yönü belli. Oradaki hikayeyi yukarıda yazdım. Alarmı kapatmadım hala. Kötü senaryo malesef devam ediyor. 

Not: Bazı e-postalar alıyorum zaman zaman. Özetle “yine bildin”, “yine bilemedin”, “cesursun”, “korkaksın”…şeklinde gidiyor. Öncelikle hergün böyle yazı yazmak ve bunu gönüllü olarak yapmak hiç kolay iş değil. Mümkün olduğu kadar sebepleriyle düşüncemi anlatmaya çalışıyorum. Acaba omuz baş omuz, halay başı, başı kesik tavuk, gözüne çöp kaçmış kurbağ, 37 derece saga yatmış kama gibi formasyon isimleri sıralasam daha mı iyi olacak bilmiyorum ki! Sıktığım zamanda sıktım diyorum, yanıldığım zaman yanıldım diyorum vs. Hal böyleyken lütfen “sidik” yarışına girmeye kalkmayın çünkü ben girmem. Daha çok kazanmanızdan ben mutsuz olmam yani mutluluğumu sizlerin mutsuzluğu üzerine kurmam. Az kayıp çok kazançla hep beraber kazanmamız dileğimle.

NOTLAR

- Veriler ve görseller “Matriks” programı ve yukarıda kaynakları belirtilen web sayfalarından faydalanarak üretilmiştir.

- İnceleme yöntemi (CANSLIM) ve genel olarak kullandığım yaklaşımlar (DARVAS ve SWING) hakkında bilgi almak isterseniz lütfen bakınız: 1, 2 ve 3.

- Sıkça sorulan sorulara bakmak isterseniz: SSS